]article_adlist-->中枢不雅点
事件：8月29日，公司发布公告，2025H1营收31.54亿元，同比+8.16%，归母净利润2.65亿元，同比+19.10%，扣非净利润2.46亿元，同比+16.06%。25Q2单季营收18.12亿元，同比+12.42%，环比+34.92%，归母净利润1.58亿元，同比+23.39%，环比+47.07%，扣非净利润1.48亿元，同比+33.06%，环比+49.55%，略超预期。
风电及AIDC高速增长，储能及数字化庄重发展。25H1事迹庄重增长，分行业来看，输配电迷惑营收27.46亿元，同比+12.19%，占比87.05%，毛利率27.94%，同比+2.46pcts，其中2025H1风电/数据中心营收超6/5亿元，同比+77.63%/+460.51%。储能系列营收3.02亿元，同比+6.40%，占比9.59%，毛利率9.81%，同比-2.27pcts，储能家具捏续本领迭代，储能配套干式变压器、25MW/35kV高压直挂储能系统、第三代PCS等进展奏凯；光伏电站业务营收0.60亿元，同比+99.58%，占比1.90%，毛利率16.19%，同比+9.02pcts；装配工程业务营收0.23亿元，同比-65.97%，占比0.73%，毛利率14.27%，同比+4.48pcts；数字化合座处罚决议营收0.06亿元，占比0.19%，毛利率31.56%。摈弃2025年6月30日，公司在手订单75.40亿元（不含税），同比+14.89%，其中内销47.38亿元，同比+30.36%，外售28.02亿元，有望奠定后续高增。
AIDC前瞻布局HVDC、SST供电处罚决议，已完成10Kv SST样机。公司在数据中心范畴营收2022年-2024年CAGR达79.22%。2025H1营收超5亿元，同比+460.51%，其中电源模块营收同比增长100.25%，增长刚劲。围绕AIDC供电处罚决议，除变压器外，公司加大电源模块家具的拓展，前瞻性布局（400V及±400V）HVDC（高压直流）和 SST（固态变压器）、超等电容柜等前沿本领家具。现在公司适用于HVDC800V的供电架构的10kV/2.4MW SST样机已完成。为进一步扩大数据中心电源模块等成套系列家具的产能，公司发布了向不特定对象刊行可妥洽公司债券的预案，其中部分召募资金将用于数据中心电源模块等成套系列家具数字化工场边幅(乡)的建筑，捏续沉稳超过地位。
25Q2盈利同环比普及。25Q2毛利率26.57%，同比+4.86pcts/环比+1.64pcts，销售/管束/研发/财务用度率区分为4.61%/5.01%/4.59%/0.30%，同比+0.79/+0.06/-0.57/-0.09pcts，环比-0.24/-1.18/-0.09/-0.44pcts。临了25Q2净利率8.71%，同比+0.77pcts/环比+0.72pcts。
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电网投资不足预期的风险，行业竞争加重的风险。
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]article_adlist-->本文摘自：中国星河证券2025年9月1日发布的计划叙述《【星河电新曾韬】事迹点评_金盘科技（688676.SH）AIDC营收高增，布局HVDC及SST》
分析师：曾韬、黄林
评级尺度：
评级尺度为叙述发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市集施展，其中：A股市集以沪深300指数为基准，新三板市集以三板成指（针对合同转让想法）或三板作念市指数（针对作念市转让想法）为基准，北交所市集以北证50指数为基准，香港市集以恒生指数为基准。
行业评级
推选：相对基准指数涨幅10%以上。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。
逃匿：相对基准指数跌幅5%以上。
公司评级
推选：相对基准指数涨幅20%以上。
严慎推选：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。
中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。
逃匿：相对基准指数跌幅5%以上。
法律声名：
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