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　　起原：中国房地产报

　　富森好意思能否在风云中稳住阵地，不仅关乎企业本身走时，更将成为区域家居龙头转型的要害不雅察样本。

　　家居行业风云再起。

　　7月24日晚间，成皆富森好意思家居股份有限公司（以下简称“富森好意思”）公告称，于近日收到成皆市郫皆区监察委员会签发的对于公司董事长刘兵被留置的告知书。公告骄慢，刘兵在留置技巧暂时无法履行董事长责任，筹议职务将由公司副董事长刘云华代为履行董事长筹议责任。

　　富森好意思示意，摈弃本公告败露日，公司规矩权未发生变化，该事项也不会对公司的坐蓐计算产生紧要影响。

　　除此之外，富森好意思并未透露刘兵被留置的具体原因及案件贯通。

　　这一音讯马上激发市集响应。7月25日，富森好意思股价开盘竞价阶段一度跌停，短线资金情感严慎。摈弃当日收盘，跌幅收窄至 4.87%，报12.31元/股，总市值92.14亿元。

　　针对上述事件，中国房地产报记者致电富森好意思，电话遭平直挂断；致函企业邮箱，摈弃发稿亦未收到恢复。

　　有市集分析合计，手脚西南地区家居卖场龙头企业的实质规矩东说念主，刘兵被走访可能与行业性合规风险筹议。

　　更激刊行业关切的是，这已是年内家居行业第三位中枢高管被留置。此前，尽然智家董事长兼 CEO 汪林一又、红星好意思凯龙原实质规矩东说念主车建兴永别于 4 月、5 月被实施留置，其中汪林一又已复原履职，车建兴则于7月辞去总司理职务。

　　“三位龙头实控东说念主接踵被走访，意味着家居卖场‘骄横孕育’时间终局，详细化、合规化运营将成为下一阶段的中枢竞争力。”中国企业成本定约副理事长柏文喜向记者说念出了行业转型的伏击性。

　　家眷颜色浓厚

　　手脚西南地区家居卖场龙头，富森好意思有着昭彰的家眷科罚钤记。

　　公开尊府骄慢，1998 年，刘兵与大姐刘云华、哥哥刘义共同创业；2000年认真创立富森好意思，冉冉发展为专科的遮拦建材与家居卖场运营商。

　　配置初期，富森好意思便展现出革命基因，用一年多时候建成那时宇宙单体最大遮拦建材市集，2006 年首创孤苦大店模式冲突传统摊位业态；2015 年打造交融软装与创意缱绻的产业园。

　　2016 年 11 月，成为国内家居卖场行业首家 A 股上市公司。富森好意思以成皆为中枢，冉冉打造了“富森好意思遮拦建材总部”“产品Mall”等绮丽性卖场，奠定了区域市集龙头地位。

　　上市后，富森好意思加快彭胀，通过“自营+委管”模式向重庆、泸州、自贡等城市拓展，成为西南地区最大的家居卖场之一。摈弃2024年年末，富森好意思自营卖场范围超125万平方米，入驻商户数目3500余户，涵盖建材、产品、软装、智能家居等全品类。

　　股权结构层面，富森好意思呈现高度辘集特征。2025 年一季报骄慢，刘氏三姐弟所有执股 80.11%，其中刘兵执股 43.7%，刘云华执股 27.7%，刘义执股 8.71%。这种家眷控股模式在保险规矩权踏实的同期，也带来了科罚争议。

　　据财报骄慢，2018 年至 2023 年，三姐弟年薪均防守276万元。2024 年虽微调至272.4万元，但3东说念主薪酬所有仍占 15 位董监高总薪酬的51%以上。

　　值得关切的是，刘兵临了一次公开出头是在2025年6月，跟随成皆市指点窥伺富森好意思天府直播港；而早在本年3月，他便缺席了富森好意思2024年度事迹诠释会，为这次事件埋下一点伏笔。尽管公告强调运营平时，但家眷中枢东说念主物的突发景况，仍让市集对其科罚踏实性产生疑虑。

　　事迹承压

　　在高管风云背后，富森好意思正濒临事迹执续下滑的挑战。

　　数据骄慢，自2023年第四季度起，富森好意思贸易收入已贯穿6个季度同比下滑。2025年一季度，富森好意思终局贸易收入3.3亿元，同比着落 13.19%；包摄母公司净利润1.48亿元，同比着落 21.06%，事迹执续承压。

　　2024年，富森好意思终局贸易收入14.3亿元，同比着落 6.18%；包摄母公司净利润6.9亿元，同比着落 14.39%。扣除非频繁性损益后包摄母公司净利润6.82亿元，同比着落13.92%，其跌幅创下上市以来新高。

　　与尽然智家和红星好意思凯龙的宇宙性布局不同，富森好意思永恒深耕西南地区，区域辘集度极高。论述期内，成皆地区收入为其总贸易收入孝顺97.76%，四川省内其他地区收入占比约2.2%，而省外收入不及百万元，仅占0.06%。

　　细分业务来看，论述期内，中枢的市集租出及做事收入 2024 年同比着落 4.52%，请托计算管束业务跌幅达 23.78%，营销告白谋划收入近3年累计降幅接近 40%。

　　详尽毛利率也从 2023 年的 70.18% 降至 2024 年的 67.24%，回落至疫情技巧水平。尽管 2024 年投资性房地产因天府形态完工增至 19.89 亿元，但该形态招商程度滞缓、定位反复，存在潜在风险点。

　　“区域单一、需求疲软带来的增长瓶颈已荒谬昭着。”柏文喜分析示意，富森好意思虽计算现款流慎重（2024年为8.16亿元）、欠债低，短期内财务风险可控，但过度依赖成皆区域市集的流毒在行业下行期水落石出。富森好意思虽计算向泛家居、中高频浮滥品及装修基础材料扩容，但政策施行能否起义高奇迹件冲击，也曾未知数。

　　不外，高分成特点为富森好意思提供了一定缓冲。2022~2024 年累计现款分成 24.25 亿元，2024 年分成率高达117.11%；上市以来累计派现 46.68 亿元，平平分成率 69.52%。这种“分成高 + 低估值”的组合，成为市集关切的建造博弈点。

　　不外，有业内民众示意，“短期来看，富森好意思运营及现款流无虞，但事件不笃定性将压制估值弹性。中期需要点追踪留置论断，若仅为个东说念主问题，高分成仍具防患属性；若牵出公司科罚或合规纰谬，估值溢价将马上敛迹。永恒则需关切走访对家眷科罚结构的影响，以及事迹连降、区域实足配景下政策落地的不笃定性。”

　　行业颠簸中的风险与转型

　　富森好意思事件并非孤例，年内家居行业三大龙头实控东说念主接连被查，折射出行业深脉络变革。

　　柏文喜合计，“三家企业均深度绑定地产周期，且涉足小额贷款、供应链金融等繁衍业务，易成为 ‘涉房反腐’‘金融反腐’ 的延长地带；而行业景气下行导致的出租率、房钱承压，进一步放大了高杠杆彭胀或资金腾挪的灰色空间风险。”

　　从市集影响来看，不同企业抗风险能力分化昭着。尽然智家、红星好意思凯龙因宇宙化布局、高杠杆性格，实控东说念主风险对融资及商户信心冲击更大；富森好意思虽区域辘集、欠债轻，家眷控股保险了短期规矩权踏实，但留置事件若升级，仍可能影响所在政商关连及后续彭胀。

　　GKURC产经智库创始东说念主、鲸平台智库民众、产经不雅察家丁少示意，“房地产下行倒逼家居业裸露存量问题，重复反腐深切，行业正加快出清。往时品牌分化将加重，头部企业通过优化存量、做事化转型逆势增长，中小卖场加快退出，而合规化、详细化运营将成为家居行业生涯与发展的中枢命题。”

　　他进一步示意，在抗风险能力建设上，企业可通过引入孤苦董事强化监督机制，并剥离非中枢钞票以缩短欠债范围；在业务模式升级层面，需减少对租出业务的旅途依赖，加大自有物业运营力度，同期拓展数字化业务收入起原。

　　这次富森好意思能否在风云中稳住阵地，不仅关乎企业本身走时，更将成为区域家居龙头转型的要害不雅察样本。

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